Board Member Post-Investimento.
Dopo il closing con un fondo, il board cambia forma: entrano i rappresentanti dell'investitore, spesso serve un consigliere indipendente accettato da entrambe le parti. Non un uomo del fondo, non un uomo del fondatore. Qualcuno che ha già visto la dinamica funzionare (e non funzionare) e che tiene tesa la governance nei primi 24 mesi, i più fragili.
Perché serve una terza figura in board
In un board post-investimento i due consiglieri del fondo e i due del fondatore sono strutturalmente su fronti diversi. Un indipendente accettato da entrambi diventa il perno delle decisioni contese e il moderatore delle divergenze culturali.
- Voto terzo su decisioni contese (piano, riorganizzazioni, hiring senior)
- Traduzione fra linguaggio dell'imprenditore e linguaggio del fondo
- Presidenza di comitati tecnici (nomine, remunerazioni, audit)
- Interlocuzione con l'auditor e le banche in nome del board
Il primo anno post-closing
Il rischio massimo è che dopo il primo trimestre di entusiasmo, fondatore e fondo entrino in una fase di sfiducia reciproca: il fondatore percepisce interferenze, il fondo percepisce lentezza. Il board member indipendente porta il tema fuori dai colloqui bilaterali e lo mette al tavolo dove va discusso.
Il mio background con fondi
Board di LeoVegas quotata con investitori istituzionali e infine acquisita da MGM Resorts per 607 milioni di euro. Board di Optimized Group ceduta a Digitouch quotata. Ho visto sia le riunioni in cui il fondo ha ragione, sia quelle in cui il fondatore ha ragione. Non arrivo con la tesi già scritta.
Dalla mia esperienzaIl consigliere indipendente post-investimento non fa carriera nel board: se fa bene il lavoro, sarà scomodo a entrambe le parti in almeno una delibera per anno. Chi cerca la conferma è già nel ruolo sbagliato.
Domande ricorrenti
- Chi propone il consigliere indipendente, il fondo o il fondatore?
- Entrambi. Nella prassi il fondo presenta due-tre nomi, il fondatore ne aggiunge uno-due, si sceglie insieme. Un candidato imposto da una sola parte parte già in salita.
- Quanto dura il mandato?
- Tipicamente triennale, rinnovabile, allineato al periodo di detenzione del fondo. Se il fondo esce, il consigliere spesso resta per traghettare la nuova governance.
- È un ruolo compatibile con altri incarichi?
- Sì, tipicamente si tengono da tre a cinque incarichi board contemporanei. Nel mio caso, mai in aziende in conflitto di interesse dirette.
- Fee tipica?
- 35-60 mila euro annui per PMI mid-market post-investimento, più bonus legato alla exit o al raggiungimento del piano.
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