Operating partner esterno per fondi PE in Italia.
Cosa fa un operating partner in Italia
L'operating partner non scrive slide: costruisce i numeri, affianca il CEO, mette governance e accelera le decisioni. Il suo valore è massimo nei primi 90 giorni post-closing, quando il fondo deve dimostrare di avere un piano credibile e un management in grado di eseguirlo.
- Due diligence operativa pre-closing: management, cultura, sistemi, gap execution.
- Definizione del piano 100 giorni con KPI operativi e finanziari.
- Onboarding o affiancamento del CEO nuovo o storico.
- Cadence di reporting verso il fondo e il board.
- Intervento su portfolio in ritardo prima che diventi crisi.
- Preparazione della story equity per l'exit.
Perché esterno e non interno
Un operating partner interno costa 250-400k euro annui più carry, e ha senso per fondi con 10+ portfolio. Un fondo mid-market italiano con 4-6 società ottiene lo stesso valore pagando solo il tempo effettivo: retainer mensile o day-rate per le situazioni aperte. Nessun costo fisso, nessun headcount aggiunto.
- Costo variabile legato ai portfolio attivi.
- Accesso a competenze settoriali specifiche senza assumere.
- Nessun conflitto con il team di investment del fondo.
- Velocità di ingresso: in giorni, non mesi.
Il piano 100 giorni
Il piano 100 giorni è il contratto operativo fra fondo e management. Deve essere concreto, misurabile e comunicato al board. L'operating partner lo scrive insieme al CEO e lo rivede ogni 30 giorni.
- Giorni 1-30: stabilizzazione, dati, team, quick wins.
- Giorni 31-60: iniziative a impatto EBITDA, prime decisioni difficili.
- Giorni 61-100: accelerazione, reporting al fondo, aggiustamenti.
- KPI: ricorrenti, non troppi, legati a cash, margini e crescita.
Value creation e governance
Il value creation plan non è un documento: è un sistema di decisioni. L'operating partner aiuta il fondo a tradurre le ipotesi dell'investment thesis in azioni operative, e a costruire una governance che funzioni anche quando lui non c'è.
- Mappatura delle leve di value creation per portfolio.
- Setup del board e dei comitati strategici.
- Definizione di authority matrix e decision rights.
- Costruzione del reporting mensile/quadrimestrale per il fondo.
Preparazione all'exit
L'exit inizia il giorno dell'acquisizione. L'operating partner prepara la story equity, sistema i dati storici, costruisce il management team presentabile e identifica i rischi residui da mitigare prima del processo.
- Story equity chiara e verificabile sui numeri.
- Management team stabile e credibile.
- Dati contabili e KPI pronti per data room.
- Piano di mitigazione dei rischi operativi.
Il mio perimetro
Settori dove ho esperienza operativa diretta e posso portare valore misurabile: consumer, digital, gaming/iGaming, servizi B2B, agenzie, SaaS. Non copro farmaceutico, real estate, infrastrutture o industriale pesante, dove serve competenza tecnica specifica che non ho.
Dalla mia esperienzaIl fondo che chiama l'operating partner solo quando il portfolio è in ritardo su piano lo chiama sei mesi troppo tardi. Il valore vero è nel primo 90 giorni post-closing, quando si decide se l'investment thesis diventa operazione reale.
“Non è arrivato con le slide. È arrivato con la lista delle cose che avremmo dovuto smettere di fare.”
Domande ricorrenti
- Quanto costa un operating partner esterno in Italia?
- Retainer mensile da €5.000 a €15.000 più una componente di successo o carry sul portfolio seguito. Per interventi episodici si può usare un day-rate da €1.500 a €3.500.
- Qual è la differenza fra operating partner e consulente?
- L'operating partner ha responsabilità operativa, partecipa al board o ai comitati, e viene misurato sui risultati del portfolio. Il consulente consiglia e poi esce.
- Lavori con esclusività per un fondo?
- Non esclusività totale. Escludo solo fondi in diretta competizione sullo stesso settore e ticket.
- In quanto tempo puoi iniziare su un portfolio?
- Dipende dalla fase. In due diligence: in pochi giorni. Post-closing: 1-2 settimane. In crisi: 48-72 ore.
- Quali KPI usi per misurare l'impatto?
- EBITDA, cash conversion, NWC, crescita organica, retention management, riduzione costi non strategici. Ogni portfolio ha il suo set, ma il denominatore comune è cash.
Descrivi la tua sfida.
Rispondo entro 24 ore. Se posso risolverlo, te lo dico subito. Se non posso, te lo dico ancora prima.
- 1. Leggo io, non un assistente.
- 2. Rispondo entro 24 ore, anche se è un no.
- 3. Se ha senso, call di 30 minuti entro 48 ore.