Carve-out.
Un carve-out è la separazione di un ramo d'azienda o business unit dal gruppo di origine, per venderlo o quotarlo. Richiede scorporo di contratti, sistemi, persone, brand. Chi lo guida per 12-18 mesi non è il CEO del gruppo, ma un manager dedicato.
Cosa va separato
- Contratti clienti e fornitori intestati al gruppo.
- Sistemi IT, ERP, licenze software.
- Persone chiave e strutture condivise (HR, finance, legal).
- IP, brand, dati.
- Rapporti bancari e garanzie infragruppo.
Ruolo del carve-out CEO
Un manager interim che risponde sia al venditore sia al futuro compratore. Ha una doppia governance temporanea e una scadenza chiara: il closing. Dopo il closing tipicamente resta 6-12 mesi come integratore o esce.
Errori tipici
Sottostimare i costi standalone della business unit (spesso 8-15% in più della media gruppo), non contrattualizzare TSA (Transition Service Agreement), perdere persone chiave nei mesi tra annuncio e closing.
Domande ricorrenti
- Un carve-out è sempre seguito da una vendita?
- Nella maggior parte dei casi sì, oppure da una quotazione (spin-off). In alcuni casi è pura riorganizzazione interna.
- Quanto dura in media?
- Dall'annuncio al closing operativo, 9-15 mesi. L'integrazione post-closing altri 6-12 mesi.
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